マクロ経済学第37回　公開市場操作

　中央銀行がおこなう金融政策の主な３つのうち、２つはお話ししました。それは、支払準備率操作と金利政策でした。

　しかし、金融の自由化以後、この２つの手法の有効性（役割）は低下しました。

　その一方、中央銀行が直接的に影響を及ぼせる、「公開市場操作（open market operation）」が金融政策の中心となっています。

　この公開市場操作とは、公開されている市場において、国債などの証券の売買を通じて、信用創造を操作することです。

　景気が過熱しそうなときには、市中銀行へ、国債などを売ります。すると、その分、市中に出回っているお金は減り、金利を上げることが期待できます。これを、「売りオペレーション（selling operation）」または「資金吸収オペレーション」といいます。

　この反対に、不景気の時に、市中銀行から国債などを買います。すると、その反射として、市中にお金が流れます。すると、金利が低下して、投資や消費を刺激します。これを「買いオペレーション（buying operation）」または「資金供給オペレーション」といいます。

　これは中央銀行が政策的に実施できますので、現在の金融政策の中心的手法となっています。